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捕鱼达人无限金币版:中国利率债券的供给压力也将远远低于美国

时间:2021/6/8 14:51:33   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:报告认为,中长期来看,全球疫情最终将得到控制,中国持续的高贸易顺差不可持续。更重要的是,美国基本面和金融市场的变化已开始引起美联储的注意。最近,许多美联储官员表示,他们可以开始考虑缩减债券购买计划。参照2013年的经历,不排除美联储在6月利率会议上改变基调,开始考虑缩减购债规模。一旦美联储表示打算开始收紧货币政策,资金...

报告认为,中长期来看,全球疫情最终将得到控制,中国持续的高贸易顺差不可持续。更重要的是,美国基本面和金融市场的变化已开始引起美联储的注意。最近,许多美联储官员表示,他们可以开始考虑缩减债券购买计划。参照2013年的经历,不排除美联储在6月利率会议上改变基调,开始考虑缩减购债规模。一旦美联储表示打算开始收紧货币政策,资金很可能就会从新兴市场回流到美国。与此同时,中美之间潜在的经济增长差距将会缩小。


在稳健的财政政策下,中国利率债券的供给压力也将远远低于美国。更重要的是,中美两国货币政策的步伐已经存在显著差异。窄流动性在欧美央行之前收紧,2018年中美利率走势可能重现,表现为美国债券利率上升,中国利率下降。“根据我们之前预测,假设美国10年期国债的利率上升到2%或更高的年底,和中国10年期国债利率低于3%,中国和美国之间的利差将压缩到不到100。中美之间的利率走势基本上是相反的,并将继续抑制人民币汇率的走势。”报告指出。

从政策角度看,这一轮升值并不是央行刻意引导的。监管机构已经公开表态,并采取了重大举措。实际上,他们也希望引导人民币在基本面上合理波动。人民币升值虽然能适度抵御输入性通胀,但也会对出口企业造成伤害。因此,从中长期来看,人民币汇率仍面临不断的贬值压力。就2018年而言,人民币兑美元最终可能贬值至6.6-6.8区间,甚至不可能排除进一步下行的可能性(美联储货币政策收紧超出市场预期);人民币汇率指数(CFETS指数)可能会回到94-96区间。



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